Page 75 - Jaarverslag 2020

De gemiddelde uitvoeringskosten van pensioenfondsen met 100 duizend tot 1 miljoen deelnemers zijn over 2019, op basis van gegevens van de DNB, € 84,40. Pensioenfonds Detailhandel zat daar in 2020 boven als gevolg van de projectkosten.
In 2021 zullen de kosten per deelnemer gaan dalen, onder meer door de daling van projectkosten en kosten pensioenuitvoering. De projectkosten voor 2021 betreffen de laatste onderdelen van het nieuwe pensioenadministratieplatform en de kosten voor de transitie van TKP naar Capgemini. In 2021 zal tevens begonnen worden met de voorbereidingen op het nieuwe pensioenstelsel.
Het bestuur acht de pensioenuitvoeringskosten in lijn met de omvang, complexiteit en de investeringen die nodig zijn voor de uitvoering van de strategie.
Kosten vermogensbeheer: lage beheervergoedingen en transactiekosten
Wij volgen grotendeels een passief beleggingsbeleid waarbij jaarlijkse rebalancing van de portefeuille plaatsvindt. Dit zorgt voor (relatief) lage beheervergoedingen en transactiekosten. Het rendement van de portefeuille zal als gevolg van het passieve beleid dicht bij het rendement en risico
van de benchmark liggen. In de duurdere illiquide beleggingscategorieën zoals infrastructuur en private equity wordt zeer beperkt belegd. Deze beleggingen zitten in de afbouwfase en zullen daardoor de aankomende jaren uit de portefeuille verdwijnen.
Het bestuur acht de kosten voor vermogensbeheer in lijn met de beleggingsstrategie en omvang
van het pensioenfonds. Vergeleken met andere pensioenfondsen zijn de kosten laag, als
gevolg van de eerdergenoemde punten. De gemiddelde vermogensbeheerkosten van de tien pensioenfondsen met de laagste kosten, en met actieve deelnemers, zijn over 2019, op basis van gegevens van de DNB, 0,13 procent. Inclusief transactiekosten zijn de kosten 0,17 procent voor deze groep. Pensioenfonds Detailhandel zit daar zowel in 2020 als in 2019 onder.
De kosten vermogensbeheer bestaan uit directe, indirecte en transactiekosten. Directe kosten betreffen de vermogensbeheeractiviteiten waarvoor facturen worden ontvangen. Indirecte kosten betreffen de kosten die ten laste worden gebracht van het vermogen bij beleggingsfondsen. Net als bij transactiekosten zijn deze kosten een schatting. De indirecte kosten en transactiekosten worden niet afzonderlijk weergegeven in de jaarrekening, deze kosten maken deel uit van de indirecte beleggingsopbrengsten.
Directe kosten
De directe kosten vermogensbeheer zijn gestegen van € 22,49 miljoen in 2019 naar € 24,29 miljoen. Uitgedrukt in percentage zijn de directe kosten gedaald van 0,09 procent in 2019 naar 0,08 procent. De stijging in euro’s is met name het gevolg van de sterke stijging van het gemiddeld belegd vermogen, aangezien er een vergoeding wordt betaald over het belegde vermogen. De daling als percentage komt zowel door de stijging van het vermogen als door nieuwe afspraken over lagere beheervergoedingen. Onder overige beleggingen zijn de directe kosten voor private equity en infrastructuur verantwoord. Het pensioenfonds kent geen performance gerelateerde vergoedingen.
Indirecte kosten
De indirecte kosten zijn gestegen van € 5,9 miljoen in 2019 naar € 7,3 miljoen in 2020. Onder deze kosten vallen het direct vastgoed, Nederlandse hypotheken en alternatieven beleggingen. De stijging is met name afkomstig door de hogere kosten voor de Nederlandse hypothekenportefeuille, vanwege de groei van deze portefeuille.
Transactiekosten
De transactiekosten zijn zowel in absolute als relatieve zin gestegen van € 9,5 miljoen en 0,04 procent naar € 15,9 miljoen en 0,05 procent. De stijging van de transactiekosten is met name het gevolg van de transitie naar een nieuw emerging markets aandelen mandaat gebaseerd op sustainable development goals.
Pensioenfonds Detailhandel Jaarverslag 2020
75