Page 144 - Jaarverslag 2020

Bestuursverslag | Hoofdstuk 8
Kredietrisico (S5)
Kredietrisico is het risico van financiële verliezen voor het pensioenfonds als gevolg van faillissement of betalingsonmacht van tegenpartijen waarop het pensioenfonds (potentiële) vorderingen heeft. Hierbij kan onder meer worden gedacht aan partijen die obligatieleningen uitgeven, banken waar deposito’s worden geplaatst, marktpartijen waarmee Over The Counter (OTC)-derivatenposities worden aangegaan en aan bijvoorbeeld herverzekeraars.
Een voor beleggingsactiviteiten specifiek onderdeel van kredietrisico is het settlementrisico. Dit heeft betrekking op het risico dat partijen waarmee het pensioenfonds transacties is aangegaan niet meer in staat zijn hun tegenprestatie te verrichten waardoor het pensioenfonds financiële verliezen lijdt.
Beheersing van dit risico door het pensioenfonds vindt plaats door het stellen van limieten aan
tegenpartijen, dat wil zeggen met inachtneming
van alle posities die een tegenpartij heeft jegens het fonds; het vragen van onderpand bij hypothecaire geldleningen en het uitlenen van effecten; het hanteren van prudente verstrekkingsnormen bij hypothecaire geldleningen. Ter afdekking van het settlementrisico wordt door het fonds enkel belegd
in markten waar een voldoende betrouwbaar clearing- en settlementsysteem functioneert. Valuta forward contracten worden via Continuous Linked Settlement gesetteld om het settlementrisico te mitigeren. Met betrekking tot niet-beursgenoteerde beleggingen, met name OTC-derivaten, wordt door het pensioenfonds enkel gewerkt met tegenpartijen waarmee ISDA/ CSA-overeenkomsten zijn afgesloten zodat posities van het pensioenfonds adequaat worden afgedekt door onderpand.
De samenstelling van de vastrentende waarden naar regio’s kan als volgt worden samengevat:
2020 2019
€%€%
18.489.927 100
Europa
Noord-Amerika
Centraal- & Zuid-Amerika
Azië
Pacific
Overige
13.945.994 75,4 1.142.910 6,2 1.077.940 5,8 1.026.912 5,6
83.626 0,5
1.212.545 6,5
12.993.910
1.160.689
921.806
788.942
85.924
996.612
76,7
6,8
5,4
4,7
0,5
5,9
Totaal
16.947.883
100
144